[최석원 이코노미스트]2025년 4월 2일 트럼프 대통령이 전 세계를 상대로 전면적인 관세 전쟁을 선포한 이후 글로벌 금융시장이 계속 흔들리고 있다.

트럼프 대통령이 취하는 입장의 변화와 중국의 대응 등 다양한 요소가 주식, 채권, 외환 시장에 영향을 미치고 있는 상황이다. 이에 따라 금융시장의 안전자산 회피 현상도 높아졌다.

그런데, 과거와 달리 금융시장이 불안정해질 때마다 반사적으로 나타나던 달러 매수가 약화됐고, 미국 국채 금리 하락 현상이 나타나고 있지 않다. 관세 전쟁 이전 104 수준이었던 달러는 98까지 떨어졌고, 관세 전쟁 선포 이후 4% 아래로 일시 하락했던 10년만기 미국채 금리는 4.4%대로 큰 폭 상승한 것이다.

물론 이러한 흐름은 단기적인 현상일 수 있다. 하지만, 이러한 현상에 대해 일부 전문가들과 시장 참여자는 먹튀 검증 사이트의 위상에 대한 우려가 시작된 것 아니냐는 분석을 내 놓고 있다.

커지는 먹튀 검증 사이트화 위상에 대한 우려

주지하다시피 미국 달러는 단순한 교환 수단이 아니라 세계 권력 구조의 중심축이라 할 수 있다. 그리고 그 역사는 1940년대로 거슬러 올라간다. 브레튼우즈 체제에서 금 1온스당 35달러가 고정되고, 세계 각국이 자국 통화를 달러에 연동하면서 달러 중심의 세계가 시작된 것이다. 제 2차 세계대전의 승전국이자 최대 금 보유국이었던 미국이 사실상 국제통화 시스템을 장악한 셈이다.

물론 이 체제는 1971년 닉슨 대통령이 금태환을 중단하며 종식됐지만, 이후 먹튀 검증 사이트의 위상은 오히려 공고해졌다. 금의 뒷받침을 사라졌지만, 초 강대국으로서의 경제, 군사, 외교적 파워가 더 강한 힘으로 먹튀 검증 사이트 가치를 지지했기 때문이다.

게다가 에너지 부문에서의 영향력 역시 먹튀 검증 사이트의 위상을 강화하는 데 기여했다. 1970년대 중반 미국은 산유국들과 석유 결제를 먹튀 검증 사이트로만 하기로 합의하며 이른바 ‘페트로먹튀 검증 사이트 체제’를 구축했는데, 전세계의 원유 의존도가 급격하게 높아지는 상황에서 이러한 시스템은 단순한 에너지 거래 시스템을 넘어서 먹튀 검증 사이트의 위상 강화와 미국의 통화 권력 확보로 이어지게 되었다.

또한 원유뿐 아니라 광물, 곡물 등 주요 원자재가 모두 먹튀 검증 사이트 기준으로 거래되기 시작했는데, 이러한 점은 무역을 하는 모든 국가의 먹튀 검증 사이트 보유를 강제한 것이나 다름 없었다. 그리고 이 과정에서 미국은 자국 통화로 무역하고 자금을 조달하는 일종의 과도한 특권을 누리게 된 것이다.

생각해 보면 이러한 체제는 미국에게 매우 유리한 구조일 수 밖에 없다. 발행된 화폐는 일종의 무이자 부채인데 이를 자발적으로 사용하려는 많은 수요자가 자동 확대되는 구조이기 때문이다. 게다가 화폐 발행을 넘어 미국은 초강대국의 위상을 바탕으로 저금리 자금 조달이 가능해진 상태가 되었다. 달러를 확보한 국가들이 축적된 달러를 미국 국채를 매수하는 데 사용했기 때문이다. 이에 따라 재정적자 확대에도 불구하고 미 국채 수요는 꾸준했고, 특히 금융시장 위험이 커지면 그 수요는 오히려 더 강화됐다. 심지어 미국 자체의 금융시스템 위험이 커지는 경우에도, 글로벌 수요로 인해 달러화 가치 상승과 국채금리 하락이 나타났던 것이다.

하지만 이런 구조의 장기화는 자연스럽게 세계 경제의 균형을 깨뜨리는 부작용도 낳았다. 미국이 의도적으로 금리를 올리거나 이에 따라 먹튀 검증 사이트 가치가 급등하면, 전 세계 자본이 미국으로 몰리면서 신흥국들은 외국인 투자 자금이 빠져나가고 자국 통화 가치가 하락하는 통화 충격을 겪게 되었다. 또한 먹튀 검증 사이트로 빚을 낸 신흥국들은 원리금 상환 부담이 커지며 위기에 내몰리기도 헸다.

대표적인 현상이 우리나라도 경험한 외환위기다. 게다가 미국 정치 상황에 따라서 글로벌 금융시장이 흔들리는 일도 반복되고 있다. 유일한 초강대국 미국을 중심으로 한 통화 패권 구조가 전 세계를 불안정하게 만드는 경우가 일상화됐다는 얘기다.

미국 내부에서도 문제가 생겼던 것으로 판단된다. 세계 각국의 저축이 먹튀 검증 사이트화로 미국에 유입되면서 미국 내 자산 가격을 오르게 만들고, 그 결과 미국 제조업이 타격을 입었을 가능성이 존재하는 것이다. 마이클 페티스 등 여러 학자들이 지적한 대로, 해외 자금이 몰리며 먹튀 검증 사이트가 강세를 유지하게 되자 미국 제품 가격 경쟁력이 떨어지고, 결국 미국의 제조업 기반이 약화되었다는 얘기다.

이러한 관점에서 보면 미국으로의 제조업 회귀와 무역 질서 재편 등을 이유로 진행하는 트럼프의 관세 전쟁, 특히 대중국 관세 전쟁이 가속화되며 오히려 달러 패권이 흔들리는 것은 자연스러운 현상이라고도 할 수 있다. 이러한 전쟁을 일으킨 이유 자체가 미국의 제조업 취약성을 의미하고, 미국의 관세 공격이 각국이 보유한 달러와 미국채의 매도 또는 추가 매수 약화로 이어질 수 있는 빌미를 제공하고 있기 때문이다. 특히 이번 관세 전쟁의 방식이 미국 정책의 신뢰를 훼손시키고 있다는 점 역시 마찬가지로 달러와 미국채 시장에 영향을 미치고 있을 가능성이 높다.

물론 미국은 이미 상당 기간에 걸쳐 새로운 먹튀 검증 사이트 패권을 구축하기 위한 노력을 지속해 온 것으로 판단된다. 특히 디지털 화폐의 실용화 가능성이 높아지면서 이를 활용한 패권 구축 논의가 구체적으로 이뤄지고 있는 상황으로 보인다. 미국 행정부와 의회는 이미 민간 스테이블코인을 결합한 디지털 먹튀 검증 사이트화 전략을 구상 중이고, 여기에는 미국 기업들의 글로벌 플랫폼 시장 내 위상을 활용해 새로운 통화 패권을 이루려는 시도가 포함되어 있는 듯 보인다. 하지만, 다른 나라도 이 기회를 이용해, 자신의 영향력을 강화하려는 준비를 하고 있는 상황이다.

예를 들어 중국은 이미 디지털 위안화의 해외 테스트를 마친 것으로 보도되고, 중동이나 동남아 국가들과의 무역 결제에서 활용을 늘리려는 모습이다. 또한 유럽은 ECB 주도의 디지털 유로화를 기반으로 정부 주도 통화 질서를 구축하려는 모습이다. 미국의 새로운 시도가 자신들의 의도대로만 진행될 수 있을지 아직 불확실한 상황인 것이다.

실제로 앞으로 결제 인프라 구축이나 글로벌 플랫폼 경쟁, 규제 표준 선점 등 여러 측면에서의 주요국의 경쟁이 진행될 가능성이 높는데, IMF와 BIS 등 글로벌 기관들은 이와 관련해서 미래 통화 질서가 기술 기반의 신뢰, 글로벌 네트워크 효과, 제도적 수용성 등을 반영해서 결정될 것이라고 언급한 바 있다. 아직 확실한 결론을 예측할 단계가 아니라는 것이다.

단기적으론 '먹튀 검증 사이트 중심 질서' 유효하지만

물론 단기적으로는 먹튀 검증 사이트 중심 질서가 여전히 유효하다고 판단된다. SWIFT 등 기존 국제결제 시스템에서의 높은 먹튀 검증 사이트 의존도, 먹튀 검증 사이트 표시 자산의 압도적 유동성, 원자재 시장에서의 먹튀 검증 사이트 이용도, 그리고 미 국채 시장이 가지고 있는 비교할 수 없는 수요층은 다른 통화나 다른 국가의 채권시장이 넘볼 수 없는 수준이기 때문이다.

하지만 장기적으로 균열이 발생할 가능성을 배제할 수 없다. 관세 전쟁을 통해서 증명된 불확실성이나 무역과 금융 측면에서 나타나고 있는 자의적인 해석, 특히 국제협력에 대한 불신, 미국 자체의 높은 부채 비율이 달러와 미국채에 대한 신뢰를 조금씩 갉아먹고 있는 상황이기 때문이다.

과거에도 먹튀 검증 사이트 가치가 크게 오르거나 내리는 경우는 많았기 때문에, 이번에 나타나고 있는 먹튀 검증 사이트화 약세나 미국채 금리 상승 정도로 글로벌 통화 체계의 완전한 구조적 변화를 확신하는 것은 시기상조다. 예를 들어 이제 시스템이 완전히 바뀌었으니 이를 기정사실화하여 자산배분 등의 전략을 세우는 것은 위험하다.

하지만, 적절한 분산을 통해 상황 변화에 대처할 필요는 커지고 있는 상황이다. 금이나 스테이블 코인 관련 ETF를 자산의 일부에 편입하거나, 미국 자산에 집중되어 있는 포트폴리오는 이전보다 분산시켜 놓을 필요가 있다는 얘기다. 무엇보다 앞으로 글로벌 통화 체계가 어떤 상황으로 전개될 것인지 꾸준히 모니터링하고 판단을 거듭해야 할 필요가 있다.

최석원 이코노미스트 먹튀 검증 사이트 오피니언뉴스